|
|
|
TEKENEND
(12 april 2013)
|
|
‘Which is the next domino after Cyprus?’ was de
titel van een recent artikel op ZeroHedge, waarin een lijst van
landen werd gepresenteerd die thans op het vinkentouw zitten. Er
werd met name gelet op de bewegingen van ‘the smart money’ (het
slimme grote geld) van professionele spelers zoals Goldman
Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, Citigroup etc. die weten tot
wanneer je nog de vette premies op hoge rentes (gezien het hoge
risico) kunt afromen en wanneer je weg moet wezen voordat het
traject van de onvermijdelijke insolventie inzet met
kapitaalcontrole en het onteigenen van deposito’s in de nasleep.
Dit spelletje verloopt conform de mantra van de
centrale bank ‘kicking the can down the road’ teneinde de
crisis zo lang mogelijk uit te stellen.
|
|
Voorafgaand aan de
IMF vergadering volgende week in New York gaf Christine Lagarde
nog een voorzetje toen ze zei: ‘the eurozone has yet to
grapple wit hits banking problems convincingly, which is harming
efforts to revive growth in the region. So the priority must be
to continue to clean up the banking system by recapitalising,
restructuring, or – when necessary – shutting down banks’
(de eurozone dient de bankproblemen nu eens overtuigend aan te
pakken die nadelig uitpakken voor de economische groei in de
regio. Met voorrang dient het bankensysteem opgeschoond te
worden door middel van herkapitalisatie, herstructurering of zo
nodig door banken te sluiten. |
|
Nadat “het slimme geld” het hazenpad kiest, loopt de
bankensector in het bewuste land grote kans “kalt gestellt” te
worden. Om te zien welke domino’s op omvallen staan, hoef je
slechts de beweging van “het slimme geld” te volgen. Naarmate
meer “slim geld” wordt weggehaald, dreigt de bewuste domino om
te vallen. Dus hoef je slechts het slimme geld te volgen om te
kijken welke domino’s op vallen staan. Een en ander werd
gekwantificeerd door het renteverschil of ‘spread’.
In de charts hieronder vertegenwoordigt de zwarte
lijn het totaal aan uitstaande deposito’s in een bepaald land.
Hoe lager het percentage hoe geringer de schade voor “het slimme
geld” in geval van een default (niet meer aan je
verplichtingen kunnen voldoen). De rode lijn is de rente
spread aangevend hoe hoger het getal boven nul ligt, hoe
meer winst dat voor “het slimme geld” oplevert. Zodra echter het
grote (slimme) geld op de vlucht slaat, is het opletten
geblazen, zoals in het geval Cyprus. |
|
 |
|
Hierop is duidelijk te zien is dat het
bankensysteem op het Griekse deel van dit duale eiland
onhoudbaar dreigde te worden. Je zag dat al in 2011/12 aankomen.
Niets wees meer op een verbetering van de situatie.
|
|
 |
|
De
ontwikkeling in Slovenië begint zich richting het Cyprus
scenario te ontwikkelen. In mindere mate geldt dat ook voor
Slowakije (zie onder). |
|
 |
|
Portugal is al ‘bust’. |
|
 |
|
Italië schuift eveneens richting het zijden
draadje. Naarmate zich een politieke vertrouwenscrisis dan wel
een zelfgenererend gebrek aan liquiditeit en/of insolventie
begint af te tekenen dan heeft ook daar het uur “u” geslagen. |
|
 |
|
Spanje
staat er in dit opzicht nog iets beter voor maar voor hoe lang? |
|
 |
|
En ons eigen kleine landje spreekt ook reeds
boekdelen! Het zag er in 2008/9 al bepaald niet geweldig uit.
|
|
 |
|
Verrassend genoeg bleven België en Frankrijk in
deze context buiten beeld maar ook over deze landen hoef je je
gezien de verstrengelde bankenbelangen geen illusies te maken,
wanneer Italië en/of Spanje uit de boot vallen. Kortom, aan
dominostenen geen gebrek!
Robert Broncel
Copyright,
12 april 2013
CC. premier Rutte
|
|
|
|
|
|
|
|
|
