|
De stijging van deze index vanaf medio augustus
met 9% spreekt voor zich. Op jaarbasis zit je dan zomaar op
100%.
Laatste oordeel
De jongste QE’s in de V.S. en in Europa waren een
duidelijk ‘symptoom’ van gecoördineerde interventie. Met
ongelimiteerde geldgroei (depreciatie van de munt) wordt de
meest dramatische wissel op hoge inflatie getrokken. Juist dit
maakt het zo duidelijk dat de centrale banken geen enkel zicht
meer op een reële oplossing hebben. Opvallend is dat de euro
zich hieraan kortelings juist optrekt. Het stuivertje wisselen
met de dollar veronderstelt dat Draghi het met zijn pogingen
kennelijk “ingetogener” doet? Je zou het bijna denken.
Wat het er allemaal niet “vrolijker” op maakt is
dat onder de zgn. Monetary Outright Transactions Plan (MOTP) van
6 dezer de ECB zich hiermee het recht “verwerft” om
ongelimiteerd staatsschuld van de PIIGS op te kopen. De banken
wier op de balans staande overheidsschuld ook al door de ECB
werd gefinancierd kunnen middels de MOTP deze schuld nu door de
ECB als het ware geheel laten steriliseren. Maar dit geld kwam
al van de ECB dus wat er gebeurt is niets anders dan het
rondpompen van schuld. Zelfs het Constitutionele Hof in
Karlsruhe wist dit niet tegen te houden. Leve het ESM!
Naarmate angst en onzekerheid steeds meer gaan
toeslaan zal het vertrouwen in de economie steeds verder worden
ondergraven. Van “onze” beleidsmakers mogen geen andere
“konijnen uit de hoed” worden verwacht dan bezuinigingen en
lastenverzwaringen. Van links of van rechts poets je de schulden
niet meer weg. Die lopen zelfs verder op naarmate de
belastinginkomsten teruglopen. Dat zelfde geldt idem* voor de
niet meer onder controle te krijgen budgettaire tekorten en het
oplopen van de rentebetalingen, hoe laag die rente thans ook is.
Hoe verder?
1. Valuta’s - daar de dollar en de euro nog
immer ‘the currencies of choice’ zijn, is het vooralsnog
ondenkbaar dat deze zo maar ophouden hun ruilfunctie kwijt te
raken. Dat zal m.i. pas gebeuren wanneer zich de grote omslag
(crisis) voltrekt. Derhalve zullen met name de opkomende naties
alles in het werk blijven stellen hun eigen munt zoveel mogelijk
op pariteit met de dollar en de euro te houden en tegelijk hun
edelmetaalreserves aan te vullen. In deze context wordt van een
valutaoorlog gesproken met mogelijk vervelende gevolgen in de
vorm van kapitaal- en valutarestricties (zie FACTA in de V.S.),
im- en exportheffingen of naarmate de spanningen oplopen:
oorlogsdreiging.
2. Obligaties - zolang de markt de gemachineerde
NIRP (Negative Interest Rates Policy) blijft accepteren en de
rente niet oploopt, zal er geen sprake zijn van een
ineenstorting van de obligatiemarkt; naarmate de tijd vordert
wordt dit niettemin wel een steeds reëlere optie.
3) Aandelen – de aandelenmarkten zouden heel
goed van deze ongelimiteerde geldgroei (als vervanging van
economische groei) kunnen profiteren, daar de fundamentals
er voor langere tijd veel minder toe doen.
4) Vastgoed – dit geldt evengoed voor vastgoed
naarmate de huren oplopen en kopen weer goedkoper wordt.
5) Edelmetaal en basisgrondstoffen – ook hier
geldt zonder meer een positieve outlook versterkt door
toenemende onzekerheid, oplopende inflatie en/of oorlogsdreiging
.“Van QE naar QZ” zou evengoed de titel van de
nieuwste SF film kunnen zijn, want het is fantastisch welke
schandelijke praktijken zich voor en achter de facade van “onze”
zgn. vrijheid en democratie afspelen. Zou je hiervan begin deze
eeuw hebben gerept dan zou je onverwijld naar de psycho zijn
doorverwezen.
Robert Broncel
Copyright, 17 september 2012
|
